本周五，沪铜1703合约开于45300元/吨，开盘后人民币小幅回升，空头开始回撤，铜价缓慢上升至日均线附近，围绕45500元/吨盘整，而后随着铁矿下跌，拖累大宗商品集体下行，再次吸引空头盘进入，并且少量多头盘流出，铜价下探至45090元/吨，下引线刺穿10日均线后，空头及时止盈，铜价小幅上修，重心回升至45280元/吨附近盘整，以45350元/吨收于小阴线，跌500元/吨。日内沪期铜仍维持均线内宽幅震荡，从盘面来看，下撑上压，铜价暂时维持盘整之势。

外盘方面，承接隔夜跌势，伦铜低开于5584.5美元/吨，亚洲交易时段，伦铜跟随沪铜短线上冲至5608美元/吨，午间尾盘，国内黑色系有色系大幅下滑，大宗商品集体跳水，伦铜开始回落，击穿日均线，拖累日均线一并下行，于亚盘盘末试图反抽日均线未果，进入欧盘时段，伴随着美指的大幅回升，铜价继续下行，截至17:48，伦铜报5557.5美元/吨。日内美元指数上涨压制铜价走势，伦铜重心下移，关注非农数据，预期不及前值，美元指数难以持续向高，伦铜或能止跌于5日均线反弹。

宏观方面，周初中国12月财新制造业PMI 创2013年1月以来最高并超预期，但不敌美国12月ISM制造业指数超过预期使美元一度走强带给铜价的压力。后美联储12月的FOMC会议纪要表示对特朗普执政将给经济带来的不确定性后，美元承压回落，铜价得以部分受益。目前市场关注美国非农数据，关注其对美元的指引作用。

市场方面，沪铜小幅回落，投机商入市继续收低价货，现铜贴水进一步收窄，湿法铜依然未见明显起色，与平水铜价差扩大，午间平水铜价格已收窄至贴水70元/吨，升水铜价格收窄至贴水20元/吨左右，下游逐步入市接货，成交在中间商引领下日渐转暖，市场期待下周迎来春节前的备货潮。趋近交割，隔月价差仍在100元/吨以上，下周现货将逐渐转升水状态，但平水铜价差将更大。下午时段沪期铜重心下移，贸易商收窄贴水，好铜已现平水，但周末市场认可度不高，集中成交仍在贴水30元/吨-贴水20元/吨内，平水铜贴水收窄至90元/吨-50元/吨，下午市场逢低成交可延续，仍主要集中在贸易商之间。

综合来看，短期国内铜价承压，铜短期44000支撑较强，铜近期基本面变化不大，难以支撑创新高，若要有效反弹需首先突破上方阻力，等待铜市的进一步明朗。现货方面，市场期待下周迎来春节前的备货潮。趋近交割，隔月价差仍在100元/吨以上，下周现货将逐渐转升水状态。 

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