上周五，沪铜主力1701合约高开于39290元/吨。开盘后空头试探性增仓，沪铜震荡下行，低触39010元/吨，后随着黑色系大涨，焦煤再创新高，带动大宗市场多头热情，沪铜低位返升，录得高位39330元/吨，尾盘高位回调，收于39130元/吨，涨330元/吨。日内沪期铜高位横盘整理，下方布林道上轨支撑较强，目前伦铜上行，预计沪铜仍然居高不下。

外盘方面，伦铜高开于4953美元/吨。亚盘盘初空头增仓施压，伦铜高位回落至4928美元/吨，低位多头卷土重来引伦铜返升日均线上方，午间在4945美元/吨处僵持不下，亚盘盘末部分多头获利平仓伦铜跌至日均线下方；进入欧盘时段，LME公布铜库存下降5600吨，注销仓单上升至46.72%，助推铜价低位返升，收复日内全数跌幅，截至17:30，伦铜报4955.5美元/吨。

宏观方面，近期美元持续走弱，有色市场整体受到提振。中国10月官方及财新制造业PMI双双表现良好，且中国10月财新服务业PMI也创出4个月来最高，充分显示中国四季度经济开局良好，中国经济正企稳回升，需求增加预期对铜价起到提振作用。

市场方面，沪期铜延续涨势，市场交投进一步回归理性，持货商挺价意愿减弱，现铜升水一路收窄，尤其湿法铜下滑明显，近午间升水铜报价下滑至升水140元/吨附近，投机商入市谨慎，下游未见明显入市，对39000元/吨出现畏高心态，成交疲乏。下午铜价保持高位震荡，现铜升水受阻明显，持货商主动下调升水，平水铜升水报价至80-100元/吨，好铜升水在100-130元/吨，但供大于求格局令成交寥寥，成交价格于39230-39330元/吨。

综合来看，近期人民币汇率持续贬值以及两市库存走低支撑国内铜价，此外，美元指数承压下滑部分抵消美国总统大选不确定性的打压，目前沪铜有效运行于均线组之上，铜价上涨趋势仍维持良好，建议沪铜1701合约可背靠38600元之上顺势多，入场关注39000元附近，目标39500元/吨。