今日沪铜主力合约1701合约延续反弹，但日内自高位小幅回落，削减部分涨幅，尾盘收涨至39130元/吨，日涨0.36%，日收盘价创下2015年10月27日来的高点。目前沪铜主力合约有效企稳于均线组之上，反弹格局维持良好。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约呈现正价差略扩至40元/吨，显示远期合约上涨意愿偏强。 

外盘方面：亚市伦铜探底回升，其中3个月伦铜仅微跌0.23%至4947美元/吨，有效企稳于均线组之上，维持住近期涨幅（近两周来，伦铜累计上涨逾6.5%），上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，11月2日，伦铜持仓量为33万手，日增3525手，近两周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。 

宏观方面：亚市美元指数振荡微涨，现交投于97.2附近，此前美元指数连跌五日（累计跌幅达1.82%），因市场继续消化美国总统大选前的不确定性，下周二将进行投票。此外，美国9月耐用品订单月率终值下滑0.3%，预期下降0.1%，8月终值上升0.3%。今晚关注美国10月非农就业数据，预期增加18万人。

行业方面：国际锻铜委员会(IWCC)今日表示，2016年和2017年全球铜需求料将与供应大致相当，但最大消费国中国的消费量有可能强于预期。该组织还预计今年将仅有12万吨的供应短缺，2017年短缺将降至6万吨。

市场方面：11月4日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价39170-39280元/吨。沪期铜延续涨势，市场交投进一步回归理性，持货商挺价意愿减弱，现铜升水一路收窄，尤其湿法铜下滑明显，近午间升水铜报价下滑至升水140元/吨附近，投机商入市谨慎，下游未见明显入市，对39000元/吨出现畏高心态，成交疲乏。铜价仍保持强势，现铜升水则受阻明显。 

日内沪铜1701合约振荡续涨至39130元/吨，因美元指数承压下滑部分抵消美国总统大选不确定性的打压。目前沪铜有效运行于均线组之上，铜价上涨趋势仍维持良好。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38600元之上顺势多，入场关注39000元附近，目标39500元/吨。