三月下旬以来，铝价跌至13700元/吨附近，部分铝厂出现亏损，生产成本提升对铝价有所支撑，铝价继续下行空间有限，二季度有望反弹。

外盘方面，清明假期期间，伦铝止住8连阴，上周五，美3月非农数据意外走弱打压美元，伦铝大幅跳升收涨2.34%。结合川普在推特上发表的言论，中美贸易摩擦似乎有所缓和的迹象，预计今日基金属受振，伦铝强势运行于2060～2100美元/吨。

市场方面，上周三国内现货铝价格小跌，长江有色网现货AOO铝锭价报13970元/吨，跌20元。中铝华东地区AOO铝锭价报13900元/吨，跌30元/吨。国内继续推进电解铝去产能，供给侧改革推进效应将逐步显现，需求端因采暖季停产限令逐步解除而稳步复苏，供需关系转好支撑铝价上行。预计今日现货铝上涨。

库存方面，本周4上期所公布数据显示，铝库存减少154吨至970233吨，从历史高位下滑，增长势头或将被遏制。4月2日电解铝库存222.7万吨，周环比下跌3万吨，较3月19日下降6万吨，初步印证铝市需求转好。

消息方面，上周中国因清明休市，受中国快速宣布对等加税清单刺激，特朗普上周五称要求增加对中国1000亿美元产品加税，中国宣布将同等应对，并称双方不存在谈判的基础，贸易战有升级可能，市场担忧情绪加重，美股先涨后跌，上周五下跌超2%，技术形态的压力越发明显，而商品与美元同步走弱，受美宣布对俄铝制裁影响，伦铝大涨，贸易战影响已经开始体现。

总体来看，2018年，国内进入电解铝“后供给侧改革”，发改委市场化、法制化继续推进电解铝去产能，产能无序状态将获得逐步改善，供给端进入良性轨道；需求端随着采暖季结束，限产令解除，铝上下游企业相继复工，需求端或将稳步复苏，铝价反弹的窗口期将到来。

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