周三，沪铝主力合约1805合约探底回升，日内交投于14440-14280元/吨，尾盘收于14415元/吨，日上涨0.31%，表现强于其他基本金属，凸显铝价内在下跌动力减弱。沪铝延续近低远高正向排列，其中沪铝1804合约和1805合约的正价差维持至90元/吨。 

外盘方面，亚市伦铝振荡回落，显示上方抛压较重，其中3个月伦铝交投于2153-2143美元/吨，现报收2142美元/吨，日微跌0.23%，目前运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重，下方支撑关注2100美元/吨。

宏观方面，亚市美元指数围绕90.3附近窄幅波动，基本维持隔夜0.61%的涨幅，因鲍威尔国会证词首秀体现偏鹰派，刺激美元指数走强。同时，中国2月官方制造业PMI为50.3，不及前值51.3与预期51.1，显示制造业扩张速度明显放缓。

行业方面，据悉，俄铝与嘉能铝供应协议2019年将续签，但供应量或减少，因为俄铝的高附加值产品的需求增加，除非嘉能可获得额外的铝供应，否则就意味着嘉能可在全球铝市的主导低位将发生变化。 

市场方面，2月28日上海现铝成交集中14040-14060元/吨，对当月贴水160-140元/吨，无锡成交集中14040-14060元/吨，杭州成交集中14030-14060元/吨。随着现货贴水缩窄至150元/吨附近，市场流通货源小有增加，部分大户的收货行为持续，下游企业基本开工，整体成交的重心依然在贸易商之间，成交活跃度显现下降趋势。SMM预计随着现货贴水进一步收窄空间有限，现货流通量将增加。 

日内，沪铝1805振荡反弹至14415元/吨。短期铝价持续走低之后，面临超跌反弹需求，但因国内库存持续创新高，供应压力增加，铝价反弹高度受限制，建议沪铝1804合约可于14350-14600元区间高抛低吸，止损各100元/吨。

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