周三，沪铜主力合约1711陷入高位宽幅振荡，日内交投于53600-52730元/吨，尾盘收于53290元/吨，日跌0.84%，收盘价仍接近于2013年4月12日创下的高点，运行于振荡整理平台上方。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1710合约和1711合约正价差扩大至130元/吨，显示远期合约表现明显抗跌。

外盘方面，亚市伦铜振荡微涨，表现抗跌于其他基本金属，其中3个月伦铜交投于6914-6864美元/吨，微涨0.55%至6899美元/吨，日收盘价仍接近近三年高点。持仓方面，9月4日，伦铜持仓量为34.5万手，日减421手，但近期伦铜高位上涨速度趋缓，且持仓时增时减，显示多空操作谨慎，仍需警惕高位回调风险。

宏观方面，亚市美元指数承压续跌，现交投于92.3附近，因美国7月工厂订单环比下滑3.3%，降幅接近三年来最大。此外，中国央行公开市场净回笼1200亿元，自6月19日来首次进行28天期逆回购操作，意在稳定市场资金面。行业方面，智利国家铜业公司表示，1-6月铜产量为798,000吨，低于上年同期的843,000吨，但利润可观，因最近几个月铜价大幅走高。

市场方面，9月6日上海电解铜现货对当月合约报升水20-升水60元/吨，平水铜成交价格52880元/吨-53000元/吨。沪期铜市场报价稳中趋坚，早市报价升水10-50元/吨时，买盘活跃，报价迅速上抬至升水20-60元/吨区间，好铜买盘成交保持积极性，贵溪铜高调至升水70元/吨。平水铜品种并不多，尤其进口铜供应日趋下降，与好铜价差仅在20元/吨左右，湿法铜成交活跃，报价收窄至贴水10元/吨至平水附近。铜价适逢回调，日内下游主动逢低买货补库，终于呈现难得的下游成交占比为主的市况。

日内，沪铜1711合约振荡整理至53290元/吨，伴随着减仓放量运行，显示沪铜日内交易活跃，持仓意愿下滑。鉴于铜价近期持续上涨后，还未有像样回调，且沪铜收市后伦铜承压下滑，同时日内黑色系品种自高位回落，或拖累有色金属市场的做多气氛。操作上，建议沪铜1711合约维持振荡思路，可于53500-52600元区间高抛低吸，止损各500元/吨。

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