周二，沪铜主力合约1710振荡微涨，为4个交易日来首次上涨，但波动率缩窄，日内交投于50400-50060元/吨，尾盘收于50330元/吨，日涨0.54%，接近年内7月25日前的水平，显示多空交投谨慎。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1709合约和1710合约正价差维持至130元/吨。 

外盘方面，亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6445-6385美元/吨，微跌0.34%，短期继续关注技术回调需求。持仓方面，8月10日，伦铜持仓量为34.9万手，日增406，最近一周伦铜增仓陷入高位回落，显示多空分歧加大，空头逐步占据优势。 

宏观方面，亚市美元指数振荡反弹，现交投于93.69附近，仍接近于2016年5月来的低点。中国7月M1货币供应同比15.3%，预期14%，M2货币供应9.2%，再创历史新低，预期9.5%，数据显示流动性水平整体偏紧。

行业方面，据悉，嘉能可周一关闭旗下赞比亚铜钴矿项目，因电力供应商削减对其电力供应，因该国电力供应商Copperbelt Energy称，只有矿产商同意支付自4月开始上调的55%的电价之后，才会继续向矿产商提供电力供应，嘉能可在赞比亚的铜产量占该国铜总产量的1/4，这引发市场对赞比亚可能出现大面积铜矿停产的担忧，2016年赞比亚铜产量为770597吨，今年6月政府预期2017年铜产量将升至85万吨。 

市场方面，8月15日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格50030元/吨-50090元/吨。早市隔月差较大，稳定在200-250元/吨区间，市场尚在对1708合约报价，好铜升水50元/吨一线，中间商利用价差大，收货积极性尚好。10点左右起基差波动起伏大，在160-190元/吨宽幅波动剧烈，持货商纷纷转至1709合约报价，好铜贴水120-100元/吨，平水铜在贴水140元/吨左右，湿法铜贴水200元/吨，基差略有收窄投机吸引力降低，中间商多等待明日换月后贴水交易。下游欲等待铜价回调之时再度入市。日内呈现换月特征，报价多，换现难，成交活跃度难提高。 

日内沪铜1710合约振荡微涨至50330元/吨，勉强位于5万元/吨关口附近，铜价短期仍缺乏关键的上涨动力，同时中国7月份关键经济指标不及预期，尤其是7月M2货币增速下滑，流动性趋紧，增加铜价下跌风险。操作上，建议沪铜1710合约可背靠50800元/吨之下逢高空，入场参考50400元/吨附近，目标49700元/吨。 

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