本周三，沪铜主力1705合约开于47270元/吨，央行公开市场净回笼200亿元，shibor利率集体上涨，两市双双低开，开盘后多空争夺，铜价承压于日均线下方47325元/吨一线窄幅震荡，盘中探低至47190元/吨，下方受到60日均线的支撑，午后大量空头盘流出，铜价震荡回升至日均线47415元/吨附近运行，以47300元/吨收于小阴线，险守60日均线，跌550元/吨，跌幅1.15%。日内沪期铜低位震荡，下方60日均线支撑性脆弱，预计晚间继续走弱，测试60日均线的支撑性，库存的大增或有配合市场做空资金的空间。 

外盘方面，伦铜开于5773.5美元/吨，亚盘时段伦铜在日均线5793美元/吨附近反复盘整测试，随后受助于中国贸易帐数据大幅上扬，摸高至5810.5美元/吨，受制于上方60日均线，欧盘时段LME公布铜库存增长26550吨，铜价大幅回落，截至17:05,伦铜报5785美元/吨。日内伦铜背靠60日均线震荡，铜库存继续大增，布林道下轨开口向下，料后市偏弱震荡，向布林道下轨靠拢。

市场方面，沪期铜延续跌势，早市部分投机商依然买现抛期，大量收货，升水铜转为升水报价，平水铜贴水亦大幅收窄，湿法铜受下游青睐，但进入第二交易时段后，沪期铜小幅回落，加之隔月基差收窄，投机商获利出货，市场货源增加，投机商择机入市，下游青睐低端货源，成交先扬后抑。下午沪铜重心上移至日均线附近盘整，持货商挺价惜售，报价坚挺，询价多，但市场已难觅合适的货源，平水铜报价贴水70元/吨-贴水60元/吨，升水铜报价平水-升水40元/吨，成交价格抬升至46920元/吨-47120元/吨。

库存方面，LME库存昨日继续大增26725吨至26.2万吨，LME现货贴水扩大4美元至贴水18.25美元。昨日LME库存连续第二日大增，从增长结构来看，库存的增长仍然主要来自亚洲库，其中釜山再增加1.2万吨，新加坡增加1.2万吨。截至目前，LME库存两日内已增加6.6万吨，我们继续密切关注LME库存变化。国内现货贴水收窄55元至贴90-升40元，市场供应增加，下游逢低入市接货，整体成交先扬后抑。

整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，下游已开始有刚需入市，目前仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上激进者仍可在回调时逢低买入。本周四将公布国内物价数据，同日欧洲央行将公布利率决议，周五将公布美国非农就业数据，静待消息面的进一步指引。

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