本周二，沪铜1704合约开于47950元/吨，开盘后黑色系集体上涨，沪铜空头平仓离场，推动铜价上涨至48090元/吨，触碰到10日均线后受阻，稍作挣扎后，随着黑色系的大跌，一波多头盘流出，铜价震荡下行至日均线47860元/吨附近盘整，上下波幅200元/吨左右，尾盘再度下跌，回落至日均线以下，低位47610元/吨，以47740元/吨收于小阴线。日内沪期铜回调，上冲10日均线无力，沪铜已多日陷于均线间盘整，日内在屡次冲高回落后，走势呈现出疲软的态势，预期后期走势偏弱，有继续回落的风险。

外盘方面，伦铜开于5931.5美元/吨，开盘后顺日均线上行，上引线刺穿5日均线后，在20日均线的压力下，多头平仓拖累铜价回落，而后随着美元的走弱，空头回补引铜价再次返升至日均线附近稍作停留，5日均线受阻后，多头获利盘流出，铜价再度探低，低触5898.5美元/吨，进入欧盘时段，铜价试图反抽，回归至日均线附近，截至17：00，伦铜报5920美元/吨。日内伦铜仍在均线间震荡，亚盘时段偏弱，欧盘返升有限，暂时在区间内震荡，特朗普讲话前，市场保持谨慎态度，等待讲话指引。短期预计伦铜仍运行于原有区间，关注美国四季度实际GDP年化季化修正值、2月芝加哥PMI、2月咨商会消费者信心指数。

宏观方面，拥有2017年FOMC投票权的达拉斯联储主席表示加息宜早不宜迟，这令美元正当走强，联邦基金利率期货显示的美联储3月加息概率飙升至50%，后期美元走势值得关注。国内方面，央行继续净回笼500亿元，shibor全线上涨，资金面上仍呈现出偏紧的状态。

市场方面，沪期铜平盘整理，月末最后交易日市场交投较为淡静，现铜贴水基本与昨日相当，市场供应品牌多样，投机商少量吸收低价货源，或部分低价仓单货，入市接货者依然压价成交，好铜贴水下扩幅度大，下游零星入市，月末特征较为明显。下午时段盘面低位盘整，市场多已进入月度结算，市场成交活跃度进一步降低，市场成交稀少，报价基本与上午持平，平水铜报价贴水260元/吨-贴水230元/吨，升水铜报价贴水240元/吨-贴水140元/吨，成交价格为47280元/吨-47580元/吨。

产业方面，自由港周一再度强调其对印尼政府的强硬立场，目前该公司和印尼的博弈仍在进行，双方仍有120天的时间来解决纠纷，如果届时仍不能达成一致，则该公司将提起国际仲裁。自1月中旬开始，Grasberg已经不能出口铜。

整体来看，铜价小幅震荡，但考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，交易上仍建议逢低买入。本周三将公布国内PMI数据，北京时间周四凌晨美联储将公布经济状况褐皮书，静待消息方面的进一步指引。