本周一， 沪铜主力1704合约开于48040元吨，开盘后黑色系大涨，期货市场氛围偏暖，多空相继平仓，铜价维持在48050元/吨附近高位震荡，盘中摸高至48200元/吨，而后，媒体称发改委调研近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作，基本金属集体回落，多头大幅回撤，铜价快速下跌，击穿日均线后，尾盘低位企稳，低触47610元/吨，以47730元/吨收于十字星，跌30元/吨。日内沪期铜回调，盘面上来看，20日均线变成新的压力位，由于伦铜再次开启回升反弹之势，晚间沪期铜止跌回升，再测20日均线压力。

外盘方面，伦铜开于5934.5美元/吨，开盘后伦铜延续上周五的涨势，多头大幅增仓，拉动铜价上扬至5954.5美元/吨，但在20日均线处受阻，而后，国内媒体称发改委调研近期大宗商品期货市场是否存在投机性炒作，基本金属集体回落，伦铜随国内铜价大幅下泄，一路回调至5888美元/吨，欧盘时段在原油涨势的带动下，再次回升，截至17:45，伦铜报5931美元/吨。日内伦铜均线间震荡，上方均线阻力较大，纠结了5日20日均线的粘连，以及10日均线的压制，但下方40日均线支撑较为明显，最新公布美国公布1月耐用品订单环比初值、1月成屋签约销售环比，整体数据向好，料美元维持强势，铜价或维持均线区间震荡。

市场方面，沪期铜小幅反弹，近月末投机商观望情绪增加，但因有部分长单交付需求进入市场，交付中间商入市压价，现铜贴水较上周末有所扩大，平水铜品种齐全，有压价空间，好铜随之下扩贴水，品牌间价差超100元/吨。期铜止跌企稳，且有回升迹象，下游询盘增加，适时择机入市，市场交投尚可。下午时段盘面下跌，市场主动买盘积极性下降，持货商积极出货，市场货源充足，持货商主动调降，平水铜报贴水260元/吨-贴水230元/吨，好铜报贴水180元/吨-贴水130元/吨，成交价格为47240元/吨-47500元/吨。

产业方面，据公司文件显示，受工人罢工影响，全球最大的铜矿Escindida今年1月铜产量为7.7万吨，不及目标产量10.2万吨。从该矿1月产量分析看出，虽然深受罢工影响，但实际铜矿受到影响的产量相对有限，不及此前市场预期的那般严重。可见，铜市反弹并非罢工所能支撑，根源仍然在于基本面的转变。此外，AMNT公司发布声明表示，已经获得许可出口67.5万吨铜精矿，并表示其将立即恢复出口活动，并恢复Batu Hijau的采矿运作。印尼矿业部曾在2月17日表示允许自由港和AMNT公司出口铜精矿，目前自由港仍然宣称出口受限并已调整今年一季度产量预期。

整体来看，铜价小幅震荡，但考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季即将到来，交易上仍建议逢低买入。本周三将公布国内PMI数据，北京时间周四凌晨美联储将公布经济状况褐皮书，等待数据指引。

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