本周四，沪铜1702合约开于45000元/吨，盘初多空博弈剧烈，沪铜上测45330元/吨后，受阻于5日均线缓慢下行，而后受伦铜拖累，铜价跳水跌破40日均线，重心下移至44500元/吨附近盘整，低位录得44370元/吨，以44430元/吨收于大阴线。日内沪期铜再次下行，日均线承压明显，资金呈现空头净流入状态，晚间仍显弱势，向布林道下轨方向运行。

外盘方面，伦铜开于5507美元/吨，多头盘源源不断流出，伦铜顺延日均线下行，午后伦铜直线下泄，重心下移至5455美元/吨附近低位盘整，欧盘时段延续盘整之势，低位录得5445.5美元/吨。LME公布铜库存减少3825手，铜价企稳后低位返升，回测日均线后再次回落，截止17:55，伦铜报5459美元/吨。日内伦铜减仓下行，临近圣诞，多头的回撤情绪占主导，预计后市偏弱震荡，下方逼近布林道下轨5400美元/吨附近。

宏观方面，美元下挫，原油下挫。美11月成屋销售总数年化561万户，创2007年2月份以来新高，预期550万户，市场预期特朗普政府将放松监管，令消费与商业领域充满乐观情绪，加之就业持续增长，为成屋在销售淡季销售提供了稳步支撑。关注美国第三季度实际GDP年化季率终值。消息偏中性。  

消息方面，赞比亚财政部表示，赞比亚将取消铜精矿进口关税计划，分析认为这将有利于邻国刚果把铜精矿销往赞比亚。赞比亚此前预期明年铜产量将达到80万吨，较2015年实际产量和2016年预期产量均有较大幅度提升，赞比亚取消铜精矿进口关税可进一步为铜产量的提升带来贡献。

市场方面，沪期铜弱势整理，整体供应较为充裕，投机商吸收低价货源，下游青睐当月票据货源，票据因素开始明显影响市场报价，部分贸易商为年内收官前最后补票，令当月票货源吃紧，与下月票货源价差拉大至30-40元/吨。午间尾盘沪期铜直线回落，隔月基差收窄，现铜贴水却难以收窄，其中湿法铜依然乏人问津，与平水铜存在价差，整体成交以中间商补票为主，成交僵持。下午时段盘面下跌，低端好铜及平水铜报价者减少，因此贴水有所收窄，平水铜报贴水190元/吨-贴水150元/吨，升水铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨，虽然成交价格降至44210元/吨-44420元/吨，但市场成交不积极。

综合来看，临近年末，资金存在回笼需求叠加现货商持续贴水以期望年前增加出，铜价短期难大涨。供需基本面变化不大，11月国内精炼铜进口环比小增，但同比下滑22%。现货方面，隔月基差收窄，现铜贴水却难以收窄，其中湿法铜依然乏人问津，与平水铜存在价差，整体成交以中商补票为主，成交僵持。

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