智者赌局：经济低迷时的收购和投资行为能带来高回报
2014-1-3 08:31 国际线缆技术 查看: 263611
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9月伊始，就发生了两件震惊业界的收购事件：一是诺基亚手机业务被微软收购，另一件是有着75年历史的世界顶尖连接器制造商、上市公司Molex被未上市企业科赫工业收购。 出售企业往往是不得已的选择，而收购者选择在经济低迷时出手有巨大潜力和前景的项目，往往赌注的是经济回升后其带来的高回报的可能性。
智者赌局：经济低迷时的收购和投资行为能带来高回报 ——有感连接器领军制造商Molex被未上市企业收购 文/《国际线缆技术》编辑部 科赫工业大手笔斥资72亿美元收购Molex 2013年9月9日，美国科赫工业集团（Koch Industries）联合莫仕公司（Molex Inc）发布声明，将斥资72亿美元收购后者。 Koch Industries是美国最二大未上市企业，旗下拥有许多产业，包括石化，生物燃料，林业，消费产品，化肥，聚合物纤维，环保设备，矿业，玻璃，牧业以及投资等。年营收估计为1,150亿美元。 Molex公司是世界前三大主要的连接器企业之一， 1938年以生产热塑料起家，目前主要生产电子、电器、光纤连接器，销售超过10万种不同的产品，主要市场包括数据通信、电信、消费类电子产品、工业、汽车、航天与国防，医疗和照明。 根据协议，收购完成后，莫仕可保留原名、总部、管理团队，为科氏集团下单独运作的子公司。Molex公司的创始股东和主要高管已经表态同意收购，他们拥有Molex公司32%的股份。Molex共同董事局主席Fred Krehbiel表示，经过75年的运营，出售Molex是一个困难的决定，但是Molex董事会和他们家族相信经过严谨调研后的这一交易将为他们的股东带来显著的利益，Molex在全球的员工也将由此受益。 高调庆祝成立75周年时对未来信心满满 两个月后黯然出售 据《国际线缆技术》杂志记者了解，就在今年7月份，Molex才刚刚高调庆祝其75年历程创新成就，并展望了其美好的未来。Molex副主席兼首席执行官Martin P. Slark表示：“Molex已经建立了创新的传统，并且从一家位于芝加哥西郊的小型当地企业成长为世界最大的连接器企业之一。在公司期待创造繁荣兴旺未来之际，75周年创新里程碑为我们提供了一个回顾已有成就的机会。” Molex在业界享有针对挑战性设计问题开发独特的互连解决方案的盛誉。实例包括：简单的PCB连接器和冲压电路，以及用于彩色电视机的尼龙插头和插座。Molex还推出了更小的连接器和模块化互连产品——其年代的微型产品并继续成为电子元器件小型化的领军企业。
1970年Molex在日本开设美国以外的首个工厂，自那时起，该公司在多个其它海外地点开始了制造运作，包括墨西哥、爱尔兰、香港、新加坡、印度和中国。1972年Molex公开上市，开始了一个快速增长的阶段，扩展进入全球市场，以更接近其日益多样化的客户基群的方式，提供设计、客户服务和制造能力。在60周年纪念之际，Molex的年销售额超过了16亿美元——这个数字从那时起增长了一倍以上。 Molex副主席兼首席执行官Martin P. Slark在75周年的贺词中表示：“投资开发创新产品一直是公司战略的一个重要部分，将来也不会改变。Molex持续投资设计创新、组织增长和战略并购，为我们的股东和客户带来更大的价值。”Slark续称：“75年来，Molex一直引以为豪的是与电子行业领导厂商共同工作，开发新的互连技术，帮助改变人们生活、工作和娱乐的方式。随着电子产品在全世界人们日常生活中发挥越来越多的作用，我们知道Molex将继续提供业界所需的创新解决方案。在庆祝75周年里程碑之际，我们希望对全球员工、客户、合作伙伴和多个社群表示感谢，他们一直在全球各地为Molex提供支持。没有他们，我们无法取得今天的辉煌成就。” 从1938年的花钵到今天的高速HDMI连接器，产品创新一直是Molex品牌的基石。Molex继续将年净收益的5%投资于研发，这处于电子行业最高研发投资水平之列。在2012年，Molex发布了超过200款新产品，获得319项专利并且销售了600亿个连接器产品。 从两个月前Molex发布的75周年贺词中丝毫看不出其被收购的蛛丝马迹，显而易见的是其对未来信心满满。短短两个月，风云突变，Molex突然宣布被一家未上市的企业收购了！这也是9月份继诺基亚手机业务被微软收购之后的又一重大科技新闻。
编辑观点：大手笔的收购行为往往发生在经济低迷时 经济回升后投资通常获得巨额回报 在收购Molex之前，Koch Industries的控股人——现年77岁的查尔斯及其现年73岁的弟弟大卫在福布斯美国富豪榜上并列排名第四。收购Molex 是科赫工业自2012年12月份以来第四笔巨额交易。 关于此次收购，有分析认为，“这个收购价格似乎有点不同寻常，因为这个收购价格几乎相当于莫仕公司年度现金流的12倍”。据了解，过去三年，莫仕公司盈利持续下滑，而且今年为解决旗下一位雇员在日本未经授权获取贷款的诉讼案，支付了1.82亿美元。自上世纪90年代以来，莫仕公司一直在缓慢而稳步地扩大业务，每年在资本支出方面投入的金额差不多相当于其盈利金额。 科赫工业此次收购Molex的意图相当明显。据《国际线缆技术》杂志编辑多年的经验，在欧美一些国家，一些资金比较雄厚的企业通常在经济环境不好的时候选择有潜力的项目或企业进行投资或收购，而这些行为往往是大手笔的行为。待经济回升后，这样的投资往往会带来丰厚的回报。而科赫工业近两年的大手笔收购项目给其带来的回报最高达到了70%。显然这是非常诱人的。 只不过，科赫工业此次收购Molex，到底能给后者以及整个连接器行业产生怎样的影响，能不能给让企业焕然一新，或者让行业改变点什么，尚需时日验证。 |
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